27 июля FitchRatings присвоило компании АО «ПАВЛОДАРЭНЕРГО» долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте на уровне «В+». Национальный долгосрочный рейтинг присвоен на уровне «ВВВkaz», прогноз «Стабильный». Рейтинг возвратности активов «RR4». Старшим необеспеченным облигациям первого выпуска АО «ПАВЛОДАРЭНЕРГО» (НИН KZ2C0Y10C606, KZ2C00001501, официальный список KASE, категория "иные долговые ценные бумаги") в размере 8 млрд тенге присвоен рейтинг «В+» в соответствии с РДЭ компании.

Рейтинги «ПАВЛОДАРЭНЕРГО» связаны с рейтингами единственного акционера компании, АО «Центрально-Азиатская Электроэнергетическая Корпорация» (В+/ «Стабильный»), отражая позицию компании в качестве крупнейшего операционного дочернего предприятия «ЦАЭК», с вкладом в показатель EBITDA группы 55 %.

Рейтинг также отражает вертикальную интеграцию и стабильную региональную долю рынка «ПАВЛОДАРЭНЕРГО» и облегченный регуляторный режим в секторе распределения. Несмотря на это, рейтинг сдерживается неблагоприятным регуляторным режимом в сегменте генерации и существенными потребностями в капитальных затратах, которые, как ожидается Fitch, будут частично финансироваться за счет займов.

«ЦАЭК», «ПАВЛОДАРЭНЕРГО» и другое дочернее предприятие АО «ЦАЭК», «СЕВКАЗЭНЕРГО» оценены на консолидированной основе, казначейство осуществляется централизовано, займы расположены как на уровне холдинга, так и на уровне операционных компаний.

«ПАВЛОДАРЭНЕРГО» охватывает генерацию электрической и тепловой энергии, а также передачу и распределение в Павлодарской области, вырабатывая 4,1 % от всей генерируемой электроэнергии в Казахстане по состоянию на конец 2015 года.

«ПАВЛОДАРЭНЕРГО» демонстрирует убедительные операционные и финансовые результаты в 2015 и 1 полугодии 2016 года. Производство электрической энергии выросло на 11 % в 2015 году (по отношению к предыдущему году), в сравнении с 3.3 % снижения в целом по Казахстану, и продолжило рост на 7.3 % в первом полугодии 2016 года (по отношению к предыдущему периоду) в сравнении со спадом на 0.4 % в Казахстане. Несмотря на это, FitchRatings ожидает снижения ВВП Казахстана на 1 % и рост инфляции до 14 % в 2016 году. «Мы прогнозируем, — отмечают в агентстве, — что финансовый профиль компании останется на стабильных показателях со средним показателем EBITDAmargin в размере 32 % в течение 2016-2019 годов, что будет поддерживать рейтинги компании. Данный прогноз основан на нашем предположении об утвержденных тарифах для сегмента распределения и 0% роста тарифов для сегмента генерации в период 2016 – 2018 годов».

FitchRatings — американская корпорация, известная в основном как рейтинговое агентство.FitchRatings наряду со Standard&Poor’s и Moody's входит в "большую тройку" международных рейтинговых агентств.

Главная задача агентства — предоставление мировым кредитным рынкам независимых и ориентированных на перспективу оценок кредитоспособности, аналитических исследований и данных.